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發表于 : 2016年05月31日
整體資產管理規模946億元，私募股權母基金(PE Fund of Funds，下稱PE母基金)管理規模444億元，直接投資基金超100支，間接投資項目超1000個……這是諾亞財富在2016年一季報中公布的歌斐資產最新戰績。
2016年已近半載，雖然VC/PE投資市場表現平淡，但對于諾亞財富旗下專業資產管理平臺歌斐資產來說，卻是業績爆棚，收獲頗豐。歌斐資產不僅在總資產規模上較2014年同比增長60.7%，還將掌管超30億美元資產、美元LP基金四大金剛之一的王彪文收入帳下，這無疑為PE母基金為產品主線的歌斐資產在行業中繼續保持優異建立了堅實城墻。
“1+3”投資主線
據投資中國網記者獲悉，在諾亞財富公布的2016年一季報中，歌斐資產PE母基金管理規模在一季度末達到444億元，同比上升200%，占總資管規模的46.9%，在歌斐資產四大業務板塊中穩居第一寶座。
從最初PE母基金管理規模5億元到如今的444億元;從單一投資策略到獨具特色的“P+S+D”策略(私募股權母基金+私募股權投資轉受讓基金+直投)，歌斐資產力求為投資人及被投企業創造出更多價值。
而今，從最早投資白馬基金，到追蹤黑馬基金，再到選擇孵化型基金，進入4.0階段的歌斐資產開始加碼跟投力度。“歌斐資產一直以來都將投資能力持續提升作為發展重點，通過投資連接200家VC/PE，間接參與1000個項目，經過多年積累的經驗已有所體現。”歌斐資產創始人兼CEO殷哲表示。
在他看來，加強跟投資金配置并非會影響到重點發展PE母基金的初衷。反觀，隨著跟投能力的增強還會進一步提升PE母基金價值，緩解雙重收費帶來的壓力。
談及PE母基金未來發展方向時殷哲也表示，“一棵樹木成不了一片森林，一個企業也無法成為一個行業。面對國內私募股權行業的快速發展，市場上將涌現出更多PE母基金，學會和自己賽跑則是歌斐的發展核心”。
歌斐資產私募股權投資合伙人王彪文認為，從國內外PE母基金發展趨勢看，中國與美國仍有差距。“美國VC/PE在20世紀90年代并非投資主流，個人投資與機構投資對VC/PE更是一知半解，這種情況造就了PE母基金在美國90年代的崛起。PE母基金雙重收費的特質決定了其對價值要求的必然性，國內PE母基金發展到一定階段也將面臨此類問題，如不能在資產配置上體現雙重收費的價值，將面臨被淘汰的危險。”他認為，業績積累、市場覆蓋、人才培養將成為PE母基金走向成熟的門檻。
在行業布局上，歌斐資產將圍繞“互聯網+大健康、文化、教育”的“1+3”投資主線。深挖IP原創、制藥、醫療服務、大數據、智能制造等細分領域，將看似孤立的行業串聯成一條脈絡，通過跨界融合，形成新的投資機會。
S基金 投資利器
值得一提的是，作為“P+S+D”模式之一的“S”即私募股權投資轉受讓基金(下稱S基金)，也被視為歌斐資產圍繞客戶的需求而設立的創新性產品。如果說風險較高、收益較高、流動性低是PE基金與PE母基金的特點。那么，S基金的出現則令需要流動性的投資人有退出PE投資的機會。
“前兩期S基金印證了歌斐產品策略的成功，第三期正在募集?！币笳軐ν顿Y中國網記者表示，S基金投資項目更明確，與普通PE基金相比具備三大優勢。
第一，投資期限短。S基金所投項目之前基金已持有若干年，退出期限縮短;第二，降低風險。參與PE基金時只能看策略，而選擇S基金時可以將部分項目確定給投資人做判斷;第三，優化投資組合及收益。S基金投資時間和期限更加分散，優化組合與收益效果明顯。
在投資標的上，S基金通過歌斐PE母基金覆蓋的200家VC/PE，掌握了優質PE轉受讓資源;在投資策略上，歌斐資產長期發揮PE二級市場機會的獲取和評估能力優勢，高效獲取優質份額，制定分類策略，擴展了交易類型;在資金上，S基金背后擁有諾亞財富10.5萬個高凈值客戶做支撐。
王彪文認為，“雖然目前國內只有歌斐資產在圍繞PE轉受讓市場布局，但未來將會有更多機構參與，因為VC/PE的投資渠道和結構有一定必然性，必須要通過轉受讓市場來制造流動性?！彼仓赋?，設立此類基金前期必須累積，歌斐資產已形成規模，具備管理基金的能力。
