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發表于 : 2023年11月22日
“中國投資者目前有一個大的投資趨勢，對全球資產配置的需求量大幅增加。”
“我們非常關注‘機會’：我們相信中國資本在境外有巨大的投資機會。同樣，外資也會在中國找到新的機會。”
“在如今高利率、高通脹的環境下，現金仍然是主要的短期金融資產。但與此同時，投資人也需著眼于更長期的資產配置。所以，另類投資，包括私募股權、對沖基金，這些也是優質的（長期）資產。”
“多策略、趨勢跟蹤就很自然地符合諾亞的標準，這是在這樣一個不確定、高波動的環境中很好的多樣化工具。”
以上，是歌斐國際CEO李宏先生（Jeff Li）先生于10月在2023年格林威治年度經濟論壇（Greenwich Economic Forum，下稱GEF論壇）上發表的最新觀點。
歌斐國際CEO李宏（左二）在論壇現場
GEF論壇是全球另類投資行業最具影響力的活動之一。自2017年首次召開以來，已經歷經6年。本次GEF論壇于美東時間10月3日至4日回到它的發源地——格林威治小鎮舉辦。格林威治小鎮又被稱為“基金小鎮”，位于美國康涅狄格州。它只有174平方公里，卻集中了五百多家對沖基金。
參與本次論壇的還有橋水基金創始人及格林威治論壇發起人Ray Dalio、諾貝爾經濟學獎獲得者Mike Spence、富蘭克林鄧普頓總裁兼首席執行官Jenny Johnson、劍橋大學經濟學博士Mohamed El Erian、前美國商務部長Wilbur Ross等來自政界和商界的重磅嘉賓。
2023年是諾亞攜手核心客戶及投資人零距離走進格林威治的第四次，為客戶連接影響力機會和領袖級洞見，并首次邀請客戶前往美國康涅狄格州現場直擊GEF論壇大會，與諾貝爾經濟學家、全球頂級基金公司CEO、知名機構管理人、銀行分析師、跨國企業公司高管齊聚一堂，聆聽來自全球各行各業對市場趨勢的真知灼見。此外，在本次論壇上，諾亞攜手客戶與全球最大對沖基金橋水創始人瑞·達利歐先生展開面對面線下交流。同時瑞·達利歐先生還為諾亞客戶手中定制版《原則：應對變化中的世界秩序》簽名。
瑞·達利歐先生與歌斐國際CEO李宏先生
歌斐國際CEO李宏先生代表諾亞出席名為“亞太地區的投資機會”的主題論壇，與格林威治定量研究中心（Greenwich Quantitative Research）的首席執行官Gene Reilly、家族投資公司Spire Capital的創始人Matthew Hoffer以及Aspetuck Capital Management的創始人兼首席信息官Bill Lu共話未來全球投資策略與展望。
亞太地區是世界上投資增長最快的地區之一。李宏深入探討了當前跨境投資所面臨的機遇和挑戰，并就外國投資者如何在中國地區進行投資提供了詳盡的解答。
李宏提到，在當下國際匯率不穩定、美元高利率以及國際經濟局勢充滿不確定性的背景下，投資者依然可以智慧地應用QDLP等投資工具，以實現全球風險分散和長期投資的目標。而諾亞也會緊跟全球資產配置的趨勢，幫助投資者實現財富增長。
李宏還強調，中國作為亞太地區機遇的中心，擁有巨大的投資潛力。國際資本也有機會通過QFII投資中國，從而促進與國際投資市場的有益互動。
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全球分散風險，放眼長期資產
Gene Reilly：首先，我們一起聊聊對亞洲投資的看法。美國投資者有時會忽視對于亞洲的布局，但亞洲顯然有著大量投資機會，對此你怎么看？
李宏： 我想從另外一個角度中國投資者目前有一個大的投資趨勢，對全球資產配置的需求量大幅增加。以我所在的公司諾亞為例，諾亞的商業模式始終在圍繞客戶需求的驅動不斷迭代，這也是我們不斷重視國際化發展的重要原因，是在客戶需求驅動下的必然選擇。在中國香港、美國硅谷、紐約、新加坡等地區均設有分支機構。我們非常關注“機會”：我們相信中國資本在境外有巨大的投資機會。同樣，外資也會在中國找到優質機會。
Gene Reilly：我們還想談談中國的對外和對內投資。中國的高凈值投資者在境外投資方面做了什么？海外的機構投資者如何進入中國投資？
李宏：現在很多中國高凈值人士的風險偏好和資產配置投資策略都在發生變化。他們試圖更多地分散投資風險，所以他們也逐步增加了海外的投資。
在如今高利率、高通脹的環境下，現金仍然是主要的短期投資資產。但與此同時，投資人也著眼于更長期的資產配置。所以，另類投資，包括私募股權、對沖基金，這些可能會成為他們在當前環境下的主要的（長期）資產。目前，中國大陸QDLP（合格境內有限合伙人制度）的總配額已經超過了580億美元。從中國投資者的角度來看，這是很重要的一項對外投資。
在入境投資方面，中國市場還有一個名為QFII的制度，即合格的境外機構投資者，指的是外國專業投資機構到中國境內投資的資格認定制度，即允許外國投資者在中國市場投資，這兩種方式都創造了中國與國際市場的資本流動。
在不確定、高波動的環境中
巧用多策略與趨勢跟蹤
Gene Reilly：讓我們再聊一聊QDLP制度，具體什么是合格境內有限合伙人制度（QDLP）呢？投資人應該如何利用這一工具進行投資？
李宏：這個項目實際上始于2012年，我當時是顧問委員會的成員。QDLP的當時啟動主要為吸引外資投資中國，以幫助在中國發展更好的對沖基金投資管理市場。每位合格投資人獲得了一定的配額（每個想要申請這個項目的投資經理都需要獲得政府批準的配額認證），然后才允許將人民幣兌換成美元投資于離岸基金。它不僅可以投資對沖基金，也可以投資私募股權、房地產、共同基金等等。
在過去，很多投資經理沒有充分利用配額。主要因為過去在中國有很多很棒的投資機會，可以獲得6%，8%甚至12%的回報，對投資有貨幣風險的美元基金的關注不多，類似現在全球投資人都被美元債券所吸引，這也是為什么當時投資人對QDLP計劃沒有太多興趣的原因。
但現在情況發生了變化，在人民幣貶值和美元加息等各類經濟相關問題的困擾下，投資人更希望更加分散化、多元化投資。現在QDLP的配額非常搶手，類似產品也變得有競爭力。
對投資者來說，（投資經理和資管公司的）聲譽和歷史是很重要的。有時候投資者需要花費大量的時間學習類似可轉債套利類、事件類等復雜策略，我們不想讓投資變得更加困難。所以我們會推薦選擇一個有良好投資業績的資管平臺，尋找適合宏觀環境的策略。對于我們而言，多策略、趨勢跟蹤就很自然地符合諾亞的標準，這是在這樣一個不確定、高波動的環境中一個很好的多樣化工具。
歌斐國際CEO Jeff Li李宏
諾亞作為中國唯一一家實現港股美股兩地上市的財富管理公司，連接包括貝萊德、黑石、橡樹、凱雷等全球知名基金公司，幫助中國投資人看到更多全球優秀投資機會，提供全球化的資產配置解決方案，也助力海外資本看到中國的優質資產配置機會。與此同時，諾亞也始終致力客戶需求在哪、諾亞就在哪，立足國內持續深化全球化步伐。圍繞客戶需求探索更具韌性的投資策略，幫助客戶守護財富實現增長，是諾亞一直在做并將更加專業持續做的事。
歌斐資產管理成立于2010年，是諾亞控股有限公司（后稱“諾亞集團”）旗下全資控股的資產管理平臺，專注多元國際化資產配置。
截止2023年第二季度，歌斐資產管理規模已達1568.5億元人民幣。成立12年間，合作100+GP管理人，是眾多頭部GP的戰略合作伙伴，也是多家頂級創投基金從首支基金開始的基石投資人，直接投資超過360個基金，直接/間接投資超過7200家企業。
